文/本刊记者 黄河
深圳市期货同业协会7月3日宣告成立，同时召开的第一次会员大会通过了协会章程、会员管理办法等，并选举产生了首届理事会理事，管焱彬当选为协会会长。
作为深圳市期货同业协会主要发起人和第一任会长的管焱彬，从事期货业十几年，见证了中国期货业的发展。他于1991年参与创立了中国第一个期货交易所——深圳有色金属交易所，1999年又创办了金牛期货经纪公司。
近日，管焱彬在接受记者采访时，回顾了国内期货业的发展历程，并对未来的期货市场的发展提出了自己的看法。
记：请讲一讲您从事期货工作十多年的历程和感觉？
管：我虽然是1991年参与筹建深圳有色金属交易所，但早在上个世纪80年代中期就已经接触到期货了。当时有色金属公司请国外的老师来讲课，我就是从那时了解的。在那之前，我曾经从事过技术工作，1983到1986年从事物资供应和管理方面的工作，当时有个物资部，我们就是物资部下属部门。
记：那您第一次接触到期货时是什么感觉？
管：那时的感觉就是，这才是真正的做生意。因为当时处于经济转轨时期，一般的现货生意外边有很多传说，所谓的无奸不商。当时做生意靠的是“三皮”，就是嘴皮、脸皮和脚皮，要能跑能吹，还得脸皮厚。我当时感受很深的是，做现货一个靠关系，一个靠信息差，没有什么别的。当时沿海地区信息比内地灵通，很多商品价格变了内地还不知道，许多人就靠这个信息差赚了不少钱。我当时就觉得这不公平，不管是靠关系，靠嘴皮，还是靠信息差都不公平。而且这种倒爷式的商业档次太低，不是我们这种搞技术的人做得来的。
后来通过国外的老师讲解，我们才了解还有另外一种商业，那种在交易所里的公开交易，才真正叫做公正的商业市场。
记：在您接触期货的时候，国内对这种交易模式了解得多不多？
管：当时在沿海地区和一些公司，像有色金属公司对期货还是有所了解。当时主要是一些有进出口权的公司参与国外的期货交易，等于在国外进行期货交易，再转换成现货卖到国内。像我是1986年来深圳的，就在中国联合有色金属公司的深圳公司工作。当时深圳的市场环境比较好，市场化的程度比较高，所以期货行业的发展也比较快。
深圳应该说是中国最早的期货业基地，这一方面得益于深圳市场化的环境，另一方面也依靠有色总公司的支持。在上个世纪的整个80年代，铜、铝等物质在国内也属于紧缺商品，有这个市场需求。在当时的深圳要建立期货市场，这三个条件缺一不可。
记：当时有个人投资者参与期货交易吗？
管：当时都是以企业为主的，深圳有色金属交易所1991年成立时只有32个会员，全部是大型国有企业。不像现在，交易所的会员里各种背景、各种成份都有。现在个人投资者可以通过有会员资格的中介公司参与期货交易，这在当时是没有的。
经过十几年的发展，现在的期货市场知识普及程度、投资经验、监管水平都比过去有了极大的提高，这也让我们对未来中国期货市场的发展充满信心。
记：期货中介机构的发展大概是从什么时候开始的？
管：应该说，期货中介公司和期货市场的发展是同步的。当然，在国有企业为主的时候还没有期货公司，1991年建立交易所的时候只有企业会员，到1993年以后，随着有关法规的完善，才逐步建立期货公司。
1993年深圳建立交易所后，第二年上海也建立了交易所，后来逐步在全国发展出五六十个交易所。而中介公司到1994、1995年也发展到上千家。从1994年开始清理整顿，当时首先整顿的就是中介公司，其次就是整顿期货交易所，包括期货品种。清理整顿工作一直持续到2000年，通过这六年的整顿，期货公司队伍得到了规范，交易所从原来的五六十个变成了四五个，再收缩到现在的三个。品种也从原来的30多个品种变成了12个。
记：目前深圳的期货业发展大概是什么状况？
管：从2000年到现在，应该说深圳的期货市场比较平稳，包括期货公司在内都没有大起大落的现象。深圳最多的时候大约有20家左右较大规模的期货公司，到2000年经过整顿保留下来的有11家，这个数字到现在也没有变化。
记：有报道说深圳的期货成交额和利润目前都占全国第一，是这样吗？
管：看怎样算，如果说按全国大中城市比较的话，深圳应该占第三，第一是上海，第二是大连，因为它们是交易所所在地，就是这样，深圳的交易量也超过了拥有交易所的郑州。因为深圳曾经也是期货交易所所在地，所以这里的市场环境、人员素质和从事期货业的经验都要好一些，再加上深圳经济环境较好，可供投资的资金也比较充裕。
这个市场也不仅仅是深圳地区，很多期货公司实际上是在代理全国的投资。
记：在您看来，深圳的期货业在未来全国的市场格局下，可能扮演什么样的角色？
管：现在看来，大概会是一个区域性的交易中心，也就是说成为全国主要期货交易中心之一。虽然深圳现在没有交易所，但它多年形成的市场基础仍然是优势，再加上现在网上交易的发展，在什么地方都可以进行交易。
当然，从资金的流动来说，还是有很大影响。因为从期货市场来说，它有两大功能，一个是融资功能，另一个是交易功能。因为没有交易所，深圳的融资功能就会大大缩小，因为客户的保证金都到交易所那里去了。但作为交易中心来说，深圳完全可以实现。
记：中国的期货市场已经发展了十多年，您认为跟国外期货市场相比，有哪些优势或不足？
管：跟国外期货市场相比，应该说各有利弊。从市场化的程度来说，当然还不如国外市场，一方面国外的市场法规比较健全，而国内还在完善之中；另一方面整个社会对期货业的了解也有不同，国外的普通投资者对期货工具的熟悉和了解程度比国内要高一些，而国内对期货的接触程度还没那么广，不但老百姓对期货了解不多，就是管理层的理解上也有差距。
但我们也有自己的优势，比如说在交易手段和交易工具上，我们反而有着后发优势。比如网上交易，在全世界来说，中国的网上交易规模都是最发达的。从管理上来说，中国期货业在监管的深度和细致程度方面，都要比国外严格。比如说上市品种要经由国务院批准，交易所的交易规则要由证监会批准，这些在国外都是做不到的。作为一个发展中的市场来说，这些举措都是非常必要的。
记：今年以来，期货市场连续推出新品种，是否意味着市场面临着一个大发展的阶段？
管：在国务院的“九条意见”里已经说得比较清楚了，随着市场发展和清理整顿的结束，现在市场已经达到了一定的成熟程度，再加上市场本身有这个需求，过去市场品种比较少，投资渠道也较少，从国家来说，没有期货保值手段，一些品种在进出口贸易中损失也很大。在这种情况下，逐步推出一些大宗品种是顺理成章的事。
记：从您自己的角度而言，对未来的期货市场有哪些侧重的关注点？
管：从我自己来说，我希望将来的期货市场要稳步发展，不能盲目，要跟国民经济的发展相适应，盲目发展的恶果在过去已经有过不少教训。在发展过程中要关注市场的需求和社会承受能力，注意物质、资金、人才方面的平衡。
但从另一方面来说，未来的期货市场肯定要发展，发展速度还会逐步加快。随着我们加入世贸，各行业的贸易保护逐步到期，尤其是金融业，你不加快自己的发展，人家就会进来抢占你的市场。现在我们的市场规模和企业规模都还太小，人家一个基金进来就把市场全垄断了，所以要加快市场发展。像现在我们的金融业还是分业经营状态，在未来，像基金、银行能不能进入期货行业，都是应该研究的。
记：目前国内期货市场的资金构成是怎样的？比例有多大？
管：期货市场的资金主要由两部分构成，一是企业保值资金，这类资金从数量上来说没有散户那么多，但它的规模较大，从前两年的情况来看，这类资金占到市场的60%，现在也有一些企业出于套利目地加入市场，进行跨市场操作。另一部分就是套利资金，这部分资金里散户和民营企业占大多数。
记：从市场平衡的角度来说，保值和投机的资金有没有一个比较合适的比例？
管：国外期货市场有一种说法，说保值和投机的资金在1∶1时最利于市场发展。但在我看来也不尽然，首先，保值和投机的资金，它们是互为依存，谁都不可缺少的；其次，在不同的市场环境下，它们的比例可能会有不同的需求变化。
比如说在一个市场规模够大的成熟品种上，保值资金占的比例可能就大一些，因为它能充分发挥为企业保值的功能；而对于一个刚刚上市的新品种来说，就需要投机的资金来把市场搞活，投机资金的需求就多一些。
从另一个角度来看，无论是保值也好，套利也好，没有不投机的期货交易，所以也不必太过注重是否投机的区分。
记：未来的市场会有更多的个人投资者加入，对于这些新来者，您会给他们什么样的建议或忠告？
管：就我自己而言，想说的第一句话就是“量力而行”，所谓量力而行就是要看自己有没有用于投资的闲钱，假如把吃饭的钱都拿来投资，不仅做期货不行，做什么都不行。一时头脑发热，把自己所有的钱都拿来博一下，那肯定也是要出问题的；第二个就是有知识，有技巧。自己不懂就要去学，或者委托别人来操作，千万不要不懂装懂，撞大运式地进行投资；第三是要懂操作，要学会如何止损，如何利用不同产品避险，如何进行套期、对冲、对锁等等操作技巧，在这方面跟国内的股票操作差别比较大，因为目前国内证券市场没有卖空机制，很多操作你想做也做不到；第四是心态要平衡，心理素质要好，不管亏了赚了都要能冷静对待，因为期货市场每天变化都很大，如果心理素质不好，很容易造成操作中的失误；最后，做期货一定要诚信，既不能骗自己也不能骗别人，比如说自己明明做错了，还抱着博一博的念头，那绝对是越博越输，那就是属于骗自己。而在期货交易中，也应该遵守规则，不要亏了就弃仓不管，或者做代理时欺骗客户，那样也无法在市场上做下去。