——透视合资风潮后的利益变迁 本刊主笔 黄河 尽管国内券商与研究机构早在两年前就开始了关于合资的研究与尝试，但当中国证监会于6月3日分别以主席第八号、九号令的形式发布《外资参股证券公司设立规则》和《外资参股基金管理公司设立规则》时，仍然令业内人士普遍感到吃惊，“没有想到这一新政策会来得这么快。”...

  本刊主笔 黄河 无论是对于“内地民营企业家”还是“大陆首富”这样的归类来说，发生在杨斌身上的故事都只能是一个独特的个案。尽管早在去年年初，媒体首次集中“关注”这家在香港上市不到一年的公司业绩时，杨斌就曾抱怨过，这是海外资本市场对国内民营企业“整体不信任”的表现，但后来事实的发展似乎越来越证实了另一点：那就是杨斌既不能“代表”国内的民营企业，也难以“代表”中国的富人阶层，或许，他能够代表的只是他自己。...

  黄河 在10月12日到17日于深圳举行的第四届“中国国际高新成果交易会上”，国内企业的海外上市成为一个新的热点。 10月14日上午，伦敦证交所、东京证交所、纳斯达克、新加坡证交所、韩国证交所、澳大利亚证交所、加拿大多伦多证交所和深沪证交所的代表接在前一天下午记者招待会在接受了记者们的轮翻“轰炸”后，再次出现在五洲宾馆的“中国高新技术产业与国际资本市场”论坛上，向所有与会者推介自己所在的交易所。...

黄河 摘编   “毁于一旦”的世界通讯公司（WorldCom） 尽管直到6月25日傍晚之前，整个华尔街已经对世通公司的重振不抱什么幻想——对于一家总裁在两个月前辞职，过去半年里被各大券商和信用评级公司一再调低评级，财务收入大大低于市场预计的电信公司来说，除了接受现实也没有什么可幻想的——然而就在一天之后，人们才突然发现，就连昨天勉强接受的现实也已经变成了一个永远不可能重现的幻想。...

文/本刊主笔  黄河 在7月初于清华大学召开的“中国国际金融研讨会”上，证监会机构监管部主任李小雪第一次向外界透露了国内券商的经营现状：按照证监会颁布的净资本计算规则，中国98家证券公司（中国截至5月底共有证券公司118家，而该98家则不包括信托业等剥离业务后组成的新证券公司）到2002年的不良资产率平均为50%，不良资产达460亿元人民币。从绝对额上看，其中有10家公司的不良资产在10亿元以上。该10家公司不良资产占总额的42%。李小雪还透露，98家证券公司至5月底资产总额为6413亿元，负债总额5496亿元，净资产917亿元，净资本457亿元，客户保证金4094亿元，自营证券437亿元，受托投资管理资金总额585亿元。李小雪认为，随着市场的进一步发展，证券公司正面临着新的挑战，这些挑战包括：一、粗放式经营的改变；二、沉重的历史包袱；三、法人治理形同虚设；四、外资带来新的压力。...

文/本刊主笔  黄河 8月20日上午9点，近期备受市场关注的中兴通讯股份有限公司（代码：000063）临时股东大会在深圳银湖召开。此前，由于众多基金公司与中小股东的强烈反对，中兴通讯拟在会上提出增发H股的计划受到媒体广泛关注与质疑。更有基金公司表示要引用证监会不久前颁布的”上市公司增发新股有关条件的通知”，在临时股东大会上阻止中兴通讯增发H股的提案通过。...

本刊主笔 黄河 大连大豆5月巨量交割事件发生后，大连商品交易所总经理朱玉辰在接受媒体采访时说过这样一段话：“大连交易所经此一役，可谓‘九死一生，脱胎换骨’……我认为期货交易所应该经历大的交易量、交割量、持仓量三关，就像是一艘船正在从浅水往深水走，水深流速慢，稳定性就好。期货市场也是这样，只有盘子大了，市场才稳定。”...

  本刊主笔 黄河 随着WTO的加入和中国金融市场环境的进一步开放与成熟，管理层日益感受到开放和发展企业债券市场的重要性和紧迫性。11月21日，证监会主席周小川在香港接受记者采访时，再次强调管理层将加快发展企业债券，促进统一债券市场的形成。周小川说，中国证监会将大力推动国内债券市场的发展；特别是企业债发展较慢，应该加速。...

  本刊主笔 黄河 2003年1月23日至25日，全国银行、证券、保险工作会议相继在京召开。周小川、吴定富、尚福林三位金融掌门人刚于2002年10月末先后到任，在这次被业内期待已久的“72小时”，一直关注着中国金融改革动向的人们终于听到了金融改革最新的声音。...

  本刊主笔 黄河 2003年3月20日，美国终于在自己宣布的“最后期限”正式向伊拉克开战。 海湾开战的消息传出，世界石油价格一度急跌至每桶28美元，与一个月前接近40美元的高点相比，价格波幅之大为近年来所罕见。...